Смена «железного» караула в ИИ-отрасли

Долгое время компания Nvidia откровенно доминировала среди тех традиционных ИТ-разработчиков, что получают невиданные ранее прибыли от ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Стремительный рост ее капитализации – от 1 трлн долл. в мае 2023 г. до 5 трлн в октябре 2025-го – тому свидетельство: достаточно упомянуть, что к первому своему триллиону компания шла более 24 лет (если считать с момента выхода на IPO в далеком 1999-м). И причина понятна: лучше всего для обучения и исполнения генеративных моделей подходит разработанное Nvidia специализированное «железо» . Недаром ее доля в сегменте серверных ускорителей для ИИ-задач в нынешнем году составляет около 80%.

Тем не менее далее стричь купоны практически в одиночку Nvidia вряд ли удастся: сегодня на ИТ-рынке уверенно наращивают выручку другие разработчики чипов: AMD, Intel, Micron и пр. Этот процесс финансовый аналитик группы Mizuho Джордан Кляйн назвал даже «сменой караула в ИИ-отрасли» – подразумевая, что фокус внимания заказчиков ИИ-серверов все более смещается в сторону других микросхем. Специализированные ускорители действительно необходимы для работы генеративных моделей, но это всего только платы расширения: чем больше разнообразных ИИ-задач приходится решать серверам, в особенности гиперскейлерским, доступным множеству клиентов через облако, тем острее требуются куда большие, чем прежде, объемы поставок центральных процессоров, микросхем оперативной памяти, накопителей (SSD и HDD), средств высокоскоростных соединений между стойками внутри ЦОДов и т. д.

Темпы роста выручки проектировщиков иных, помимо серверных ИИ-ускорителей, микросхем, как указывают аналитики, в последнем квартале особенно впечатляют. Среди их производителей AMD и Intel прибавили примерно по 25%, Micron – более 37%, а поставляющая в том числе и высококачественные волоконно-оптические кабели Corning – почти 18%. Все четыре перечисленные компании более чем удвоили свою рыночную капитализацию с начала текущего года, при этом Intel лидирует, подорожав на 200% с лишним. Nvidia, конечно, тоже не жалуется – она в 2025-м нарастила выручку на 15%, но от ее огромной нынешней базы расти сильнее уже крайне сложно.

Зато сравнительно скромный по обороту разработчик оперативной памяти Micron с почти полувековой историей в начале мая достиг уровня рыночной капитализации более чем в 800 млрд долл., что соответствует росту цен на его акции более чем на 750% за год. И это при том, что заказчики компании, по признанию ее генерального директора Санджая Мехротры, получают лишь «от 50% до двух третей своих потребностей» из-за проблем с поставками. Аналогичные затруднения испытывают клиенты других ведущих изготовителей DRAM, южнокорейских Samsung и SK Hynix: те тоже переживают исторический рост – однако он мог бы быть еще больше, если бы им физически удавалось выпускать на рынок столько памяти, сколько тот готов сегодня поглотить.

Как прогнозирует Bank of America, рынок серверных процессоров для центров обработки данных может увеличиться более чем вдвое – с 27 млрд долл. в 2025 г. до 60 млрд долл. к 2030-му. Глава AMD Лиза Су заявила по итогам I квартала, что ее компанию ожидает рост со среднегодовым темпом не менее 35% на протяжении следующих трех-пяти лет в этом сегменте, – тогда как всего лишь в ноябре 2025-го оценка того же показателя на том же интервале не превышала 18%. Учитывая, что среди заказчиков все большую популярность приобретают агентные модели ИИ (более компактные и специализированные на решении прикладных задач, чем универсальные «стационарные» большие языковые модели, и потому требующие иного соотношения ЦП и ГП в серверах – 1:2 или даже 1:1 против 1:4–1:8), доля Nvidia в общем сегменте чипов для решения ИИ-задач продолжит снижаться – как считают эксперты, с нынешних 80% примерно до 75% по итогам 2026 г.